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| 2004. 7.15.Up Dated. |
| 成長型ＲＥＩＴ |
| 大証に上場した東京グロースリート投資法人は、保有資産の売却によりＦＦＯ（当期利益＋当期減価償却費）を増加させようとしているＪＲＥＩＴでは初めての成長型ＲＥＩＴと言えます。 従来のＪＲＥＩＴ銘柄は、原則として保有資産を長期保有し、ＦＦＯは、専ら、賃料等からの収益によって捻出されます。 先般、日本ビルファンド投資法人が行った資産組替による売却益によるＦＦＯの増加も、定常的な手法ではなく、飽くまでも必要に応じてのスポット的な動きです。 一方、東京グロースリートは賃料収益によるだけでなく、物件売却益によってＦＦＯを増加させるという手法を定常的に行うことを表明しています。 このようなＲＥＩＴでは、投資家は賃料収入等による配当金よりは、物件売却益による配当金を重視して投資を行いますので、株価も物件売却益による配当金増加期待を織り込んで動くことになります。 以上が成長型ＲＥＩＴの原則ですが、東京グロースリートの上場後の動きを追ってみると、 ・公募価格： ３９５，０００円／口となっています。 投資法人が発表している予想配当金は、８，８１７円／口となっていて、年換算で４．５％前後となりますが、この数字には物件売却益は含まれてはいません。 従って、現状で見る限り市場は、東京グロースリートを成長型ＲＥＩＴとして見ていないと言えます。 |
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