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2003. 6.19. Up Dated.

−J-REIT株価推移をどう見るか（その５）−

今回は、各銘柄の決算資料のデータを見ながら、今後の株価推移を考えてみようと思います。尚、現在準備中の姉妹サイトでは、このようなデータを更に充実してより詳細なレポートを掲載する予定でおりますし、各銘柄の特徴や資産運用の現状から見た中期的な見通し等も発表するつもりでおります。 表１：株価と直近純資産価値の関係 　銘柄/コード 直近の純資産価値 （１口当たり） 株価 （平成15年6月11日） 乖離率 NBF/8951 546,709円 671,000円 22.73% JRE/8952 512,026円 647,000円 26.36% JRF/8953 466,010円 608,000円 30.47% OJR/8954 515,623円 515,000円 -0.12% JPR/8955 203,673円 264,000円 29.62% PIC/8956 483,865円 506,000円 4.57% ※2003/6/11現在 表２：株価と配当金の関係 銘柄/コード 直近の実績分配金 （１口当たり） 次期予想分配金 （１口当たり） 分配金増減率 予想配当率 （年換算） NBF/8951 16,253円 14,301円 -12.01% 4.26% JRE/8952 14,455円 14,000円 -3.15% 4.33% JRF/8953 14,438円 14,504円 +0.46% 4.77% OJR/8954 15,501円 14,262円 -7.99% 5.54% JPR/8955 6,912円 6,050円 -12.47% 4.58% PIC/8956 − 19,094円 − 7.55% ※2003/6/11現在 米国ＲＥＩＴでは、株価と純資産価値（NAV＝Net Asset Value）を比較して、 ・ 純資産価値＜株価＝プレミアム ・ 純資産価値＞株価＝ディスカウント と考え、この乖離率の幅を見ることがあります。 なぜこのような見方をするのかを説明すると、純資産価値とは擬似的な解散価値を表していると考えられ、投資法人が清算した場合に株主に戻されると予想される金額を示しているからです。 表２を見ると、 ・ 最大のプレミアムは、ＪＲＦの30.47% ・ 最少のプレミアムは、ＰＩＣの4.7% ・ ディスカウントは、ＯＪＲの-0.12% となっています。 この乖離率を米国流で見れば、日本のＲＥＩＴは過剰プレミアムとも言える状態にありますが、純資産価値との比較だけではＪＲＥＩＴは語れません。

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